厚助观察丨Westfleet发布2024TPF市场报告，Burford任命新CMO，Manolete获汇丰1750万英镑信贷额度

·       Westfleet Advisors发布《2024诉讼融资市场报告》1，来自彭博法律的通讯作者Emily R. Siegel结合该报告对2024诉讼资助市场主要数据进行了摘要分析。2024年全球诉讼融资市场新增交易总额降至23亿美元，较2023年下滑16%，较2022年下跌30%，创下五年来最低水平。此轮下行主要受高利率、通胀压力及资本回收周期延长影响，导致资方“紧缩配置”，新项目遴选更加保守。尽管市场整体资产管理规模维持在161亿美元，但新增基金募集难度加剧，部分资方如LexShares被迫取消新基金计划、压缩团队并专注现有资产管理。组合式融资占比持续维持在67%，专利案件占总承诺金额的32%，单案融资（尤其在专利领域）面临更高门槛。此外，报告首次统计保险在诉讼融资中的角色，约19%的交易涉及保险作为担保或风险对冲工具。大型律所融资仍占市场份额的37%，但总融资额降至8.5亿美元，较去年下降逾11%。业界普遍认为，当前市场虽处低谷，但一旦流动性改善，将迎来反弹窗口。2

·       Jessica Zall加入Burford担任首席市场官（Chief Marketing Officer）。她拥有丰富的金融服务行业背景，曾在富达投资（Fidelity）和摩根大通（J.P. Morgan）任职。3

·       专注破产业务的英国诉讼资助机构Manolete Partners Plc（AIM:MANO）宣布与现有贷款方汇丰银行（HSBC UK）签署新的循环信贷协议（RCF），额度维持在1,750万英镑。新协议下贷款利率由原先的SONIA（英镑隔夜指数平均利率）+4.7%降至SONIA+4.0%，未动用资金的费用也从1.88%降至1.40%。新RCF为期3.25年，初步到期日为2028年6月27日，并可延长一年。4

·       2025年，国际仲裁领域的第三方资助（TPF）持续扩展，并迎来更加成熟与规范的改革趋势。TPF广泛应用于解决高额费用障碍、提升司法可及性，并被众多实力雄厚的仲裁申请方视为风险管理工具。随着全球接受度提升，越来越多司法辖区取消对资助的限制，特别是爱尔兰正在推进相关立法改革。然而，TPF的发展也引发对“滥诉”和“利益冲突”的担忧。来自Deminor的Emily Wyse Jackson近期撰文《2025年仲裁资助：稳健改革与持续扩展》（Arbitration Funding in 2025: Measured Reform, Continued Expansion）5，对相关问题进行了解读。文章指出，这些风险通过严格的披露机制和规则设置正逐步被化解，如香港、新加坡等地的仲裁规则均要求披露资助信息。此外，行业对透明度与隐私平衡的讨论持续进行，力求在促进公平正义与保障市场活力之间取得平衡。

o       TPF全球范围内的接受度提升

§       禁止资助的司法辖区数量持续下降。例如，爱尔兰已在2023年立法，例外允许国际仲裁中的资助，尽管相关条文尚未生效。随着更多国家修法或释法，国际仲裁资助正获得更广泛的制度化认可。

§       第三方资助巩固仲裁中心地位。资助制度的引入有助于吸引更多有争议解决需求的企业选择特定国家作为仲裁地，例如香港和新加坡等新兴仲裁中心将借此增强国际吸引力。

§       资助案件数量显著增长。根据Global Arbitration Review数据，2019至2023年，全球每年平均有约200起仲裁案件获得第三方资助，反映出市场对该工具的广泛采纳。

§       资金使用范围从财务紧张方扩展至风险管理方。除原本资金有限的索赔人外，众多资源充足企业也选择利用第三方资助，优化资本结构，减少账面法律支出，更高效管理诉讼风险。

o       潜在风险与监管路径

§       “轻率索赔”担忧缺乏实证支持。市场数据显示，仅3% -- 5%的案件会获得资助，说明资助方在案件筛选上高度审慎。回报不合理或执行难度高的案件即便胜诉预期良好也可能被拒绝。

§       信息披露与利益冲突控制成为核心焦点。多数仲裁规则（如SIAC 2024新版规则第38条）已要求当事人披露资助方身份与联系方式，仲裁庭可进一步要求披露其在案件结果中的经济利害关系。

§       制度层面的差异应对策略各异。新加坡与香港分别通过职业伦理规范与仲裁条例要求律师或当事人主动披露资助信息；而2025年新版《英格兰仲裁法》未纳入强制披露条款，意在通过仲裁机构规则而非立法实现灵活监管。

§       资助协议条款披露程度需保持平衡。多数机制下无需披露完整资助协议内容，避免因过度透明带来战略滥用、成本抬升等负面影响，同时保护当事人与资助方的商业机密。

o       案例实践与未来展望

§       投资者-国家仲裁中资助争议出现新动向。2023年ICSID案Silver Bull v. Mexico中，申请人因仲裁员在其他案件中对资助表达担忧而提出回避，最终被驳回，体现对资助中立性的司法认可。

§       行业自我调适能力强，改革保持韧性。尽管存在监管分歧与实践争议，仲裁行业已展示出通过规则创新与机构协调对资助机制进行灵活适应的能力。

§       未来展望。第三方资助正从“救助工具”演进为国际仲裁中的常规组成部分。随着仲裁用户对其价值的认可度上升、仲裁机构规则逐步明晰以及各国法制环境日趋友好，该制度有望持续扩张，为全球争议解决体系注入更多活力与资源。

[1] 参见：https://www.westfleetadvisors.com/publications

[2]参见：https://news.bloomberglaw.com/business-and-practice/litigation-finances-new-money-fades-in-tight-capital-market

[3]参见：Litigation Finance Insider Newsletter

[4]参见：https://d2ysp6t8sg26jc.cloudfront.net/2025-03-28/5895C/d4a47444a47a456cc5d552a43cb4dc208f8b7b79.html

[5]参见：https://www.deminor.com/en/news-insights/arbitration-funding-in-2025-measured-reform-continued-expansion/